销售收入破10亿！《影之刃零》三天回本背后 国产游戏工业化持续落地

行业总收入持续上扬，但二级市场估值依旧偏低。中泰证券分析指出，在2026年第二季度，十余家A股游戏公司样本的收入与毛利创下历史新高，归母净利润也处于历史较高区间，然而板块估值却不断压缩。进入第三季度，游戏行业增速有所调整，估值降至2014年以来的最低点。

与此同时，人工智能技术正成为游戏行业广泛采用的效率提升工具。国信证券预计，AI正显著提升游戏开发效率、拓展创作者群体，并促进游戏内容供给的增长。随着多模态、3D、代码生成等能力的进一步增强，AI有望从素材和局部环节辅助逐步深入到玩法、关卡乃至完整游戏生成的工具层面；在游戏工具内容供给增加后，产业竞争重心可能进一步向分发效率和商业化能力转移。

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举报电话：021-54679377转617举报邮箱：[email protected] [...] 国泰海通证券表示，《影之刃零》证实了国产3A工业化持续落地的能力。中金公司认为，该游戏进一步印证了中国厂商在头部内容输出方面的实力；建议关注头部游戏厂商精品内容的研发与测试节奏。另有机构指出，《影之刃零》可能成为国产3A领域又一关键商业化验证，头部IP、研发工业化与长线运营仍是游戏厂商的核心竞争力。

10月底，A股游戏公司陆续公布第三季度业绩报告，各企业表现差异明显。据统计，在14家市值超过百亿的游戏公司中，有6家单季度归母净利润增速为正，4家出现亏损。其中，完美世界凭借开放世界RPG《异环》公测带来的收入增长，业绩增速位居首位，实现营收23.62亿元，同比增长36.85%；归母净利润5.06亿元，同比增长211.47%。

中国音数协游戏工委数据显示，2026年第三季度，国内游戏市场实际销售收入达925.22亿元，同比增长5.11%。2026年上半年，国内游戏市场实际销售收入同比增长12.17%，用户规模增长0.82%，达到6.84亿。 [...] 10月29日，《影之刃零》正式发售，截至目前该作仍位居Steam全球热销游戏榜首。价格方面，其PC数字版分为标准版与豪华版两档，标准版售价268元，豪华版售价328元。按标准版售价计算，《影之刃零》全球销售收入已突破10亿元人民币。

受此消息影响，今日A股游戏板块集体走强。截至收盘，巨人网络、游族网络等多只股票涨停，游戏ETF华夏（159869）、游戏ETF国泰（516010）、游戏ETF华泰柏瑞（516770）均涨超8%。

此前，灵游坊创始人兼CEO梁其伟透露，《影之刃零》总研发成本在3至4亿元之间。即便考虑到宣发成本等各类额外支出，《影之刃零》大概率已实现回本。

不过，Alinea Analytics市场分析负责人Rhys Elliott表示，《影之刃零》的销量不太可能达到2024年现象级热门作品《黑神话：悟空》的高度，尽管“它今年仍会在竞争激烈的市场中卖出大量份数”。据悉，游戏科学旗下《黑神话：悟空》仅在发售头三天就售出了惊人的1000万份，迄今销量已超过2000万份。